程式交易难解决人性问题(Anson Sir)

近年经常听到程式买卖盘引发股市大跌,电脑系统执行的「果断性」,有时会引发更多的问题。(彭博资料图片)

人皆有感情,没有人能完全客观执行决定,因此便有人想到用电脑系统去解决这个「感情问题」,早前本栏曾提及过大数据的好处,近年就冒起了电脑全自动投资买卖系统。以电脑分析大数据自行决定买卖的出发点相当好,人的情绪确实是在投资时影响决定的关键因素,解决了情绪,输钱的机会便会少许多。这些系统部分效果不错,但亦有很多死亡个案,当中分别在哪?

电脑程式是由人设计出来,当中的客观分析其实是由无数个主观构成,例如想作出入市决定的参考因子都是由程式设计师的经验组成,如果设计师没有考虑GDP作为参考因素,那整个系统便会不理GDP去买卖。而这个参数是否正确则要事后才知道,就如许多年前电脑捉围棋不能胜过人,但现在人类已被超越。

外判自动系统执行决策

有一本热卖一时讲解大脑思维的书叫做《快思慢想》,入面讲解人有两个思考系统──「反思系统及自动系统」,自动系统比反思系统快,甚至可能比前阵子的电脑快,但不受人所控制,有时能办到的事远超我们所想像,但出意外的机会也不少;反思系统则能更仔细思考决策及受到我们意识所控制,可是速度远远比自动系统慢。人的习惯是由自动系统去控制,例如打篮球或羽毛球的技巧,但却是由反思系统及重複行为去建立出来,详细的演绎可参考《快思慢想》一书。

电脑程式买卖就是透过建立一个「外判的自动系统」去执行投资决策,以较能控制的方向,去製造一个更完善且没有感情的自动系统。加上电脑运算技能不断进步,就算我们脑内的自动系统都未必追得上,投资经验不足的新散户更经常不能理解市场,所以平均来说电脑系统理应能超越人脑。

权威人士言论无法预测

早前见过有些对沖基金以全电脑程式运作,但因电脑不能预计到量化宽鬆这一反常规的招式,因此该基金出现十年不见的大跌,及后数年表现亦不佳;亦见有不少标榜有专业投资程式的对沖基金年年表现只有蚀,最后要关门大吉。近年市场特别多突变,权威人士力量大过系统,说一声「L」已可推低大市跌穿支持位,试问有什幺电脑系统可以预测权威人士出来发言?

Q&A电邮:[email protected]